Inadimplência no setor disparou, mas carteira total cresceu mais do que o esperadoA Caixa Econômica Federal registrou lucro recorrente de R$ 15,469 bilhões em 2025, um crescimento de 10,4%. No quarto trimestre, o lucro foi de R$ 2,767 bilhões, com quedas de 26,5% no trimestre e de 39,6% em um ano. A inadimplência no agro disparou e as provisões para devedores duvidosos afetaram o resultado do trimestre, embora a carteira tenha crescido mais do que o esperado.

“Em 2025, o crescimento da carteira de crédito superou o limite superior inicialmente projetado, impulsionado sobretudo pela forte contratação de crédito imobiliário com recursos do FGTS, em um contexto de suplementação desses recursos ao longo do período. As despesas administrativas, por sua vez, permaneceram no patamar inferior ao esperado, com crescimento abaixo da inflação, evidenciando o foco da Caixa em eficiência na gestão e controle de custos”, diz o balanço.

A carteira de crédito do banco atingiu R$ 1,378 trilhão, com alta de 3,3% em três meses e de 11,5% em um ano. O crédito imobiliário responde por R$ 938,0 bilhões no portfólio total, seguido pelo crédito comercial PF (R$ 152,0 bilhões), comercial PJ (R$ 114,7 bilhões), infraestrutura (R$ 110,2 bilhões) e agronegócio (R$ 62,9 bilhões).

O saldo da carteira imobiliária mostra um crescimento anual de 13,0%. Em 2025, foram R$ 246,4 bilhões em contratações, uma alta anual de 10,2%.

A margem financeira atingiu R$ 17,543 bilhões, com expansão de 6,2% no trimestre e 7,4% em um ano. As provisões para devedores duvidosos (PDD) atingiram R$ 5,356 bilhões, com crescimento de 5,6% e 14,6%, na mesma base de comparação.

Em 2025, a Caixa havia divulgado pela primeira vez uma projeção (“guidance”) para suas métricas. A expectativa era que a carteira de crédito crescesse de 6,5% a 10,5%, mas a expansão ficou em 11,5%. Para o crédito imobiliário, a estimativa era de 7,5% a 11,5%, e chegou 13,0%. Para a margem financeira, se previa alta de 6,5% a 10,5%, e o realizado foi 8,4%.

Para este ano, a projeção é de alta de 9,0% a 13,0% no crédito, com a margem crescendo de 11,5% a 15,5%. As despesas devem ter expansão de 3,0% a 7,0%. Novamente, o portfólio da Caixa deve crescer um pouco acima da média do mercado.

A inadimplência ficou em 3,07% no quarto trimestre, ante 3,01% no terceiro e 1,97% no quarto trimestre de 2024. Houve piora no crédito comercial, em que o indicador subiu para 9,05%, de 8,95% e 5,57% na mesma base de comparação. Já no agro, o índice de calotes saltou para 14,09%, de 11,20% e 3,73%.

“Ao longo do ano, as operações Agro foram impactadas pelo aumento da inadimplência. As operações de custeio, voltadas ao financiamento do ciclo produtivo, sofreram com a queda dos preços das commodities e o aumento dos custos dos insumos. Já as operações de investimento, destinadas à modernização da infraestrutura produtiva e aquisição de máquinas, também foram impactadas, reflexo do cenário de juros e da desvalorização dos ativos”, diz.

As despesas totais totalizaram R$ 12,767 bilhões no quarto trimestre, uma alta de 13,5% ante o trimestre anterior e 7,9% na comparação com o mesmo período do ano passado. Já os gastos administrativos (R$ 4,095 bilhões) subiram 12,7% e 4,7%. As receitas de prestação de serviço, por sua vez, somaram R$ 7,498 bilhões, com expansão de 5,8% no trimestre e de 1,5% em 12 meses.

A rentabilidade (ROE) da Caixa ficou em 10,67% em 2025, de 10,43% no ano anterior.

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